IT: 37 Quando Non È Necessario Coprire Il Portafoglio

37 Quando Non È Necessario Coprire Il Portafoglio

Molti trader principianti, una volta che hanno imparato le basi del Spot market e dei Futures contract, tendono a pensare che ogni posizione detenuta nello spot debba essere immediatamente coperta (hedged) con i futures per proteggersi da un improvviso calo dei prezzi. Questa è una visione troppo cauta e, se applicata sempre, può annullare i potenziali guadagni a lungo termine.

Coprire il portafoglio non è un obbligo costante; è uno strumento tattico. Capire quando *non* coprire è fondamentale per una gestione del capitale efficiente e per non incorrere in costi inutili, come le commissioni di finanziamento (funding fees). Questo articolo esplora le situazioni in cui mantenere l'esposizione spot senza una copertura futures è la strategia più appropriata, e come usare strumenti di analisi tecnica per prendere queste decisioni.

Perché la Copertura Totale Non È Sempre la Soluzione Migliore

Il trading di criptovalute implica spesso l'acquisto di asset (come Bitcoin o Ethereum) nel Spot market con l'intenzione di mantenerli per un periodo più lungo, sperando in una crescita di valore (strategia "buy and hold" o di investimento). Se si copre ogni singolo asset spot con una posizione short equivalente sui futures, si sta essenzialmente bloccando il profitto o la perdita potenziali.

Se il prezzo sale, il guadagno sul tuo asset spot viene compensato dalla perdita sulla posizione short futures. Se il prezzo scende, la perdita sullo spot è compensata dal guadagno sul short futures. Il risultato netto è quasi zero, meno le commissioni di trading e, soprattutto, le 41 Hedging E Commissioni Di Finanziamento.

Mantenere una posizione spot scoperta ti permette di beneficiare pienamente di un mercato rialzista (bull market). La decisione di coprire dipende dalla tua aspettativa sulla direzione del mercato nel breve termine rispetto al tuo orizzonte di investimento a lungo termine.

Indicatori per Valutare la Necessità di Copertura

Per decidere se è il momento di introdurre una copertura parziale o totale, dobbiamo valutare la forza del trend attuale e se ci sono segnali di inversione imminenti. Gli oscillatori e gli indicatori di momentum sono strumenti eccellenti per questo scopo.

1. Forza del Trend (MACD)

Il MACD (Moving Average Convergence Divergence) è utile per identificare la direzione e la forza del momentum.

• Se la linea MACD è ben al di sopra della linea del segnale e entrambe sono in territorio positivo (sopra la linea zero), il trend rialzista è forte. In questo scenario, coprire è spesso sconsigliato, a meno che non si preveda un ritracciamento immediato e significativo.
• Un segnale di vendita, come un incrocio ribassista del MACD (la linea MACD scende sotto la linea del segnale), può suggerire che è il momento di considerare una copertura parziale, specialmente se si è vicini a livelli di resistenza importanti. Per approfondire come usare questo strumento, consulta 26 Trovare Il Momentum Con Il MACD e 19 Segnali Di Acquisto Con Incrocio MACD Rialzista.

2. Condizioni di Ipercomprato/Ipervenduto (RSI)

L'RSI (Relative Strength Index) aiuta a capire se un asset è stato acquistato o venduto eccessivamente in un dato periodo.

• Se l'RSI è basso (sotto 30), il mercato è ipervenduto, e potresti essere più propenso ad acquistare nello Spot market o a chiudere eventuali posizioni short sui futures. In questo caso, non c'è bisogno di coprire le tue posizioni spot esistenti, anzi, potresti volerle incrementare. Vedi 16 Entrare Nel Mercato Con L'rsi Basso.
• Se l'RSI è alto (sopra 70), l'asset è ipercomprato. Questo è un segnale di avvertimento che un ritracciamento è probabile. Qui, una copertura parziale del tuo portafoglio spot potrebbe essere prudente, specialmente se il prezzo si avvicina a un obiettivo di profitto predefinito. Consulta 17 Uscire Da Un Trade Quando L'rsi È Alto.

3. Volatilità e Canali di Prezzo (Bande di Bollinger)

Le Bollinger Bands misurano la volatilità.

• Se il prezzo si muove stabilmente all'interno delle bande, il trend è consolidato o laterale. In mercati laterali, la copertura può essere antieconomica a causa delle funding fees.
• Se il prezzo rompe con forza la banda superiore, potresti essere in una fase di forte momentum rialzista, e una copertura non è necessaria. Se invece il prezzo fatica a superare la banda media dopo averla toccata, un segnale di debolezza potrebbe giustificare una copertura temporanea. Per capire come interpretare le rotture, leggi 23 Identificare I Breakout Delle Bande Di Bollinger e 29 Impostare Target Di Prezzo Con Le Bande.

Quando NON Coprire: Scenario di Fiducia nel Lungo Termine

Non devi coprire se rientri in una delle seguenti categorie:

1. **Investitore a Lungo Termine:** Se il tuo orizzonte temporale è di anni e credi fondamentalmente nella crescita dell'asset (ad esempio, detieni Non-fungible tokens o criptovalute principali), le fluttuazioni settimanali o mensili sono rumore di fondo. La copertura ti farebbe perdere i guadagni di un rally significativo. 2. **Mercato in Forte Momentum Rialzista:** Quando l'analisi tecnica mostra un trend rialzista inequivocabile (es. prezzo sopra la media mobile a 200 giorni, MACD fortemente rialzista), la probabilità di un crollo improvviso che giustifichi i costi di copertura è bassa. 3. **Bassi Costi di Finanziamento:** Se le commissioni di finanziamento sui contratti perpetui sono basse o addirittura negative (il che significa che vieni pagato per mantenere la tua posizione short), la copertura diventa meno costosa, ma se non prevedi un calo, resta comunque un freno ai guadagni spot.

Quando Considerare la Copertura Parziale (Hedging Tattico)

La strategia più comune quando si è indecisi è la copertura parziale. Questo è un equilibrio tra 45 Trading Direzionale Contro Trading Di Copertura e la protezione del capitale.

Se possiedi 1 BTC spot e sei preoccupato per un possibile ritracciamento del 10-15%, ma non vuoi vendere il tuo BTC spot (magari per motivi fiscali o perché non vuoi perdere il potenziale di crescita a lungo termine), puoi aprire una posizione short di 0.5 BTC sul mercato futures.

Scenario	Azione Spot	Azione Futures (Copertura)
Prezzo scende del 10%	Perdita del 10% su 1 BTC	Guadagno del 10% su 0.5 BTC (Copertura Parziale)
Prezzo sale del 10%	Guadagno del 10% su 1 BTC	Perdita del 10% su 0.5 BTC

In questo esempio di copertura parziale, se il prezzo scende, la perdita spot è mitigata dal guadagno futures, ma non annullata totalmente. Se il prezzo sale, guadagni comunque la maggior parte del rialzo. Questo approccio è gestibile e richiede meno disciplina rispetto a una copertura totale, sebbene tu debba comunque 1 Gestire Il Rischio Tra Trading Spot E Futures.

Psicologia e Rischio: Le Trappole da Evitare

La decisione di coprire o meno è spesso influenzata dalla psicologia del trader.

Paura di Perdere (FOMO) vs. Paura di Perdere (Loss Aversion)

• **Eccessiva Copertura (Over-Hedging):** Se sei eccessivamente timoroso a causa di notizie negative o di un recente calo, potresti coprire troppo, trasformando il tuo portafoglio in un conto di arbitraggio a basso rendimento. Questo è spesso guidato dalla *loss aversion* (la paura di perdere è psicologicamente più forte del desiderio di guadagnare).
• **Nessuna Copertura (Overconfidence):** Al contrario, l'eccessiva fiducia in un trend rialzista può portare a ignorare segnali di avvertimento tecnici, lasciando il portafoglio completamente esposto a un evento cigno nero o a una correzione di mercato significativa. Ricorda che i mercati sono spesso Non-Stationary.

È fondamentale avere un 48 Disciplina Nel Seguire Il Piano Di Trading. Se il tuo piano stabilisce che coprirai il 50% del tuo portafoglio se l'RSI supera 80, devi attenerti a quella regola, indipendentemente dalle emozioni del momento.

Considerazioni sul Capitale e la Leva

Quando usi i futures, stai usando la leva, il che introduce il rischio di liquidazione. Se decidi di coprire, assicurati che la dimensione della tua posizione short futures sia appropriata alla dimensione della tua posizione spot e che tu stia gestendo correttamente il margine. Non sovra-utilizzare la leva sui contratti, specialmente se stai solo cercando di coprire, non di speculare aggressivamente. Consulta 12 Calcolare La Dimensione Della Posizione Futures e 14 Evitare Il Sovraccarico Di Leva Finanziaria.

Infine, tieni sempre presente che le decisioni di copertura devono essere prese in base alla tua 2 Allocazione Capitale Spot Contro Futures. Se hai una piccola percentuale del tuo capitale totale investita nello spot e il resto in asset più stabili o in stablecoin, potresti essere meno incline a coprire aggressivamente.

Gestione delle Notizie e Eventi Imprevisti

A volte la necessità di coprire non è legata agli indicatori tecnici, ma agli eventi esterni. Se ci sono aggiornamenti normativi importanti o annunci imminenti che potrebbero causare alta volatilità (come decisioni della FED o aggiornamenti su grandi progetti), anche se l'analisi tecnica è rialzista, una copertura temporanea può essere saggia. Questo rientra nella strategia di 44 Proteggere Il Capitale Durante Le Notizie.

In sintesi, non coprire quando credi nel trend a lungo termine, quando gli indicatori sono fortemente direzionali a tuo favore, o quando i costi di finanziamento superano il beneficio percepito dalla protezione. Usa la copertura parziale come strumento tattico per gestire il rischio di ritracciamenti a breve termine senza rinunciare completamente ai guadagni spot.

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